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券商板塊估值將持續修復 并購重組主線(xiàn)貫穿全年

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  臨近年中,證券行業(yè)中期投資策略相繼出爐。今年以來(lái),券商板塊的整體走勢跌宕起伏,個(gè)股之間表現分化較大,板塊市凈率僅為1.12倍左右。展望下半年行情走勢,多位券商分析師預計,雖然當前券商板塊估值相對處于歷史低位,但具備較強安全邊際和配置性?xún)r(jià)比,在行業(yè)供給側結構性改革加速的背景下,并購重組主線(xiàn)將持續驅動(dòng)板塊行情。

  券商板塊

  具備較強安全邊際

  今年以來(lái),新“國九條”及一系列政策的發(fā)布推動(dòng)證券行業(yè)聚焦主責主業(yè),樹(shù)立正確經(jīng)營(yíng)理念,處理好功能性和盈利性關(guān)系,朝著(zhù)一流投資銀行和投資機構的目標奮進(jìn)。

  在建設一流投資銀行的目標下,證券行業(yè)如何通過(guò)并購重組做優(yōu)做強成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),投資者對券商板塊并購重組相關(guān)行情和投資機會(huì )更為關(guān)注。今年以來(lái),券商板塊的交投活躍度有所上升,而具有并購重組相關(guān)預期的個(gè)股表現尤為出色。

  Wind資訊數據顯示,截至6月26日收盤(pán),今年以來(lái),券商板塊中有5只個(gè)股實(shí)現上漲。其中,首創(chuàng )證券以30.9%的漲幅領(lǐng)漲,國信證券上漲6.87%,浙商證券上漲5.75%,招商證券上漲4.33%,西部證券上漲1.44%。6月26日當天,券商板塊上漲1.42%,板塊內50只個(gè)股全線(xiàn)上漲,哈投股份、華林證券、天風(fēng)證券漲幅居前三。

  從基本面來(lái)看,證券行業(yè)業(yè)績(jì)壓力有望逐步釋放。

  平安證券非銀金融首席分析師王維逸表示:“隨著(zhù)權益市場(chǎng)企穩,市場(chǎng)交投活躍度邊際回暖,經(jīng)紀與資管業(yè)務(wù)景氣度也有望回升。投資者風(fēng)險偏好企穩,但仍需關(guān)注負債成本對于券商利息凈收入的壓力。投行業(yè)務(wù)方面,預計短期內股權承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)壓力仍存。整體來(lái)看,自營(yíng)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)的企穩將穩定上市券商基本面預期!

  信達證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝表示:“今年以來(lái),監管部門(mén)明顯加大了行業(yè)監管力度,敦促券商壓實(shí)責任,嚴把業(yè)務(wù)質(zhì)量,提升內控水平,資本市場(chǎng)資產(chǎn)質(zhì)量有望長(cháng)期提升。為此,看好資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展下券商做市、投行等業(yè)務(wù)對未來(lái)業(yè)績(jì)的貢獻。同時(shí),行業(yè)估值位于三年歷史估值較低分位,不過(guò)券商資產(chǎn)質(zhì)量較好,臨近1倍估值的券商板塊具備較強安全邊際!

  具體業(yè)務(wù)方面,展望下半年,開(kāi)源證券非銀金融行業(yè)首席研究員高超預計:“FICC(固定收益、外匯及大宗商品業(yè)務(wù))和降本增效有望支撐券商全年業(yè)績(jì),建議關(guān)注低估值、高股息率的標的以及并購整合預期較強標的的超額收益機會(huì )!

  建議關(guān)注

  并購重組相關(guān)標的

  從估值方面來(lái)看,當前,券商板塊的市凈率在1.12倍左右,破凈個(gè)股數量達到22只,處于相對歷史低位。多位券商分析師預計,下半年,券商板塊估值有望逐漸修復,并購重組有望成為券商板塊的投資主線(xiàn)。

  中航證券非銀行業(yè)分析師薄曉旭表示:“并購重組是券商實(shí)現外延式發(fā)展的有效手段,券商并購重組對提升行業(yè)整體競爭力、優(yōu)化資源配置以及促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用,同時(shí)行業(yè)整合有助于提高行業(yè)集中度,形成規模效應,預計行業(yè)內并購重組事項將持續加速推進(jìn)!

  “看好券商板塊,并購重組仍為全年投資主線(xiàn)!鄙耆f(wàn)宏源非銀金融首席分析師羅鉆輝認為,當前,券商板塊估值觸底、顯著(zhù)被低配,隨著(zhù)落實(shí)新“國九條”及“1+N”政策體系及相關(guān)文件的持續出臺,券商業(yè)績(jì)壓力逐步釋放,優(yōu)質(zhì)券商有望實(shí)現估值修復。把握2024年資本市場(chǎng)改革及并購重組(尤其是大型券商間)兩條投資主線(xiàn),看好券商板塊。

  值得關(guān)注的是,券商中期策略中“證券行業(yè)供給側結構性改革”成為熱門(mén)關(guān)鍵詞。方正證券研究所所長(cháng)助理、金融首席分析師許旖珊表示:“建議關(guān)注供給側結構性改革趨勢下證券行業(yè)投資機會(huì )。證券行業(yè)有望在資本市場(chǎng)建設新階段中更好發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢、助力金融強國建設,行業(yè)供給側結構性改革提速;當前券商板塊低估低配明顯,一季度主動(dòng)權益基金對券商板塊配置系數僅為0.18。建議關(guān)注受益于供給側結構性改革的國資頭部券商,以及具有做強做大訴求的中型券商!

  “證券行業(yè)在資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中將持續發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢,并購重組方式有助于券商提升資本實(shí)力、做大規模,頭部券商有望通過(guò)并購重組方式進(jìn)一步做優(yōu)做強,在新‘國九條’等政策推動(dòng)下,并購重組主線(xiàn)將持續受益!比A福證券非銀首席分析師周穎婕表示。

作者: 周尚伃 來(lái)源: 證券日報
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發(fā)表于:2024-6-27 08:26 復制 2樓 只看該作者
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